Não é misterio não :)

É que se você instalar primeiro o o VFP, retirar o MsGraph e depois instalar o Excel, ele vai instalar o danado completo, ai, ao gerar seu setup, ele vai pegar o completo, e não o parcial que acompanha o VFP, isto porque o que muda e o MSgraph, pois ele não verifica se o excel esta instalado, apenas executa as capacidades dele, que no EXCEL vem completo.